最火比特币概念股：关于MSTR最关键的十大问题全解析

近年来，比特币战略让MSTR股票价格大幅上涨，涨幅远超比特币自身。在这背后是怎样的机制让投资者对MSTR热情高涨，这是值得探讨的问题。

MSTR投资模式转变

MSTR从最初使用现金盈余投资比特币，到后来从资本市场筹集资金用以购入更多比特币。这一转变反映出其商业模式的进化。过去仅靠自身盈余时，投入比特币的资金量有限。而开拓了资本市场后，有了更雄厚的资本，例如可转换债务到期时比特币价格若达到行使价格，MSTR会发行股票，且对股东影响小。

这种模式的转变使得它在比特币投资上更为灵活多样，有更多方式筹集资金去扩大比特币的持有量，这给投资者带来了无限的想象空间，让他们看好MSTR在比特币市场上的发展潜力。

降低杠杆的策略

MSTR在降低杠杆方面采取了多种手段。一方面开始增加发行股票来募集资金继续购买比特币。另一方面，若比特币价格上涨使杠杆比率低于30%时，它就会发行更多可转换债务。这一策略确保了MSTR在比特币投资领域的稳定性。

当运用这些策略时，MSTR可以很好地平衡自身的负债和在比特币市场的投入。比如在2024年比特币市场蓬勃发展时，MSTR以良好的杠杆状态扩大资本筹集计划，有力地保障其在比特币投资中的优势，对投资者来说这是一个积极信号。

比特币收益率概念

MSTR创始人创造了比特币收益率这一术语，将其定义为“持有的比特币/稀释后的每股权益”的年增长率。该公司目标是每年为股东提供更多比特币。在过去4年中，“持有的比特币/稀释后的每股权益”的年复合增长率达到约25%，2024年更是达到59.3%。

从这一指标上能看得出MSTR在比特币投资上的良好效益。投资者看到如此可观的增长率，就像看到有确定收益的投资项目一样。高收益率让MSTR在投资者眼中极具吸引力，大家愿意在这样有着实际收益增长推动下的项目中投入。

股价与比特币资产价值关系

伯恩斯坦对MSTR企业价值进行计算，剔除软件业务价值后，剩余与比特币资产价值包括市场价值和溢价相关。目前股价比比特币资产市场价值高出约189%，远高于历史平均61%的溢价。溢价源于三个方面。并且通过对MSTR未来比特币持有量的增长折现得出合理溢价。

这显示出MSTR目前股价存在一定超脱比特币资产价值的情况。虽然时而股价存在高估，但它也暗示了投资者对MSTR的看好，相信其在比特币投资方面有着极大潜力，所以宁愿冒着高价买入的风险，这也是投资者热情高的一个体现。

对其他公司的带动效应

伯恩斯坦认为那些有多余现金且核心业务衰败的小公司或许会效仿MSTR比特币战略。这说明MSTR的模式在一定程度上被看作成功的范例。它不仅仅在自身的发展中有优势，还能成为整个行业或者部分企业借鉴的方向。

一旦其他公司效仿MSTR的做法，这将在更大范围内催生对比特币投资的热情。投资者看到这样的趋势，必然对MSTR更加关注，持币观望的投资者可能就会果断买入MSTR股票，因为他们预判MSTR会带领一种行业新趋势。

主动管理的杠杆投资策略

MSTR在股权和长期可转换债务之间积极调整，以约30%的相对保守杠杆比例运作。这使得投资者持有MSTR股票就像是拥有主动管理的比特币杠杆敞口，而非被动持有现货比特币。这种特性让投资者觉得比单纯的比特币ETF更具优势。

尽管MSTR的股价溢价有时超出基本面达到现货比特币ETF的2 - 3倍，但投资者交易的时候应该了解溢价情况。尽管有溢价风险，投资者还是被这种特殊的投资模式吸引，他们在选择投资标的的时候看重MSTR这种主动管理带来的潜在高收益。

你是否也看好MSTR这种把比特币投资和股权债务调整结合起来的投资模式？如果你有任何想法，欢迎在评论区留言，并点赞和分享本文。